华商基金：“明明白白养老金”之如何选择FOF

《华商好基会》专栏文章第38期

攻玉之道，尝问于贤。面对投资市场的风云变幻，华商基金诚意推出《华商好基会》专栏，以期通过华商基金资产配置部独立、专业的研究视角，为各位投资者提供专业、审慎的观点，传播长期、理性的投资世界观与方法论，分享合理、实用的资产管理智慧与经验。华商基金立志超越一时的市场低谷或高峰，努力成为投资者驶向财富彼岸的忠实、长期的伴侣。

据人社部消息，在个人养老金制度落地后的三个月内，已有近3000万人开立了个人养老金账户。个人养老金、养老FOF的关注热度可谓水涨船高。

个人养老金的节税激励不言而喻，个人开户过程也简单顺畅，普遍的难点在于选择购买什么产品，目前个人养老金产品极为丰富，很多新入门的个人养老金客户比较迷茫。

钱总趴在账上毕竟不是好主意，投向契合自身的优质产品才是明智之举。今天就来分享一下，如何才能买到称心如意的个人养老金产品。

养老金产品风险等级：从低到高 按需择取

养老金产品可以按照风险等级，从低到高顺序来简单归纳。

风险等级最低的是储蓄和保险，两者都具有一定的低风险属性，同时缺少较多的收益弹性，就差异而言，储蓄的特色是持有期限更灵活，保险的特色是部分具有长寿保障。综合来看，养老储蓄可能较适合即将退休的人群，养老保险则可能较适合预期长寿的人群。

风险等级中低水平的是养老理财，理财的特色是产品认知度较广，不过受限于风险等级，它可能也较适合即将退休的人群。

养老FOF细分品类众多，其实际同时覆盖了中低、中等、中高三个风险等级，因此它的特色是能同时满足不同退休期限的参与人需求，比如退休期限较远的人群适合风险等级相对高的FOF，退休期间较近的人群适合风险等级相对低的FOF。除此之外，养老FOF还具有高透明度的特点，高透明度体现在业绩、持仓、基金经理等多个层面，如此一来，养老FOF的挑选就需要采用科学的筛选方法。

养老FOF：三步科学筛选

第一步是了解和确认自己的金融知识。对于金融知识掌握较少的参与人，可以重点关注目标日期FOF，自己的预估退休年限可直接对应相应目标日期，如预估退休年限在2040年的参与人，可直接选择目标日期为2040年的养老FOF产品；而对于金融知识掌握较多的参与人，则可以重点关注目标风险FOF。

第二步是叠加自己的退休年限。如果退休年限较近且掌握金融知识较少，可以关注基金名称里年份较近的目标日期FOF；如果退休年限较远且金融知识较少，可以关注名称里年份较远的目标日期FOF；如果退休年限较远且金融知识较多，可以关注名称带积极、平衡等字样的目标风险FOF；而如果退休年限较近且金融知识较多，可以关注名称带稳健、保守等字样的目标风险FOF。

如何确定适合自己的养老FOF类型？

第三步是挑选最终合适的产品。

落实到具体标的，大家会发现养老FOF跟传统公募基金的两个不同点：1）出现时间晚，历史业绩不长，经历的各种市场环境较少，难做长期能力比较；2）目前数量还不算多，而且大部分产品均是新近成立，短期排名偶然性较大。

鉴于这些特性，我们常见的比较方法可能就不太适用于养老FOF对比，至少难以从名义上比较出谁更好一些，但我们可以换个角度思考问题，观察什么因素可能会影响养老FOF。

首先，养老FOF如果过多参与股票投资，可能需要我们谨慎看待。因为FOF是个专业化分工的投资工具，主要以基金为投资标的，通过专业化筛选和管理，力争帮助投资者优化基金投资效果，过多参与股票投资其实与FOF设立初衷相悖。

其次，养老FOF如果配置公司内部基金比例过高，也需要重点考虑产品本身与投资者投资目标的一致性，毕竟一个公司产品的风格和投资方式的分散度有限。

最后，养老FOF如果通过ETF或者主题基金重仓某个特定主题或者赛道，也值得我们密切观察。历史经验告诉我们，行业和主题的轮动更多可能来自于信息或者短期市场情绪的把握，特定主题来到风口时投资收益也许会比较显著，但如果判断失当呢？我们比较推荐脚踏实地的多样化资产配置，发挥FOF专业优势。

本期总结

从潜在增值能力和科学筛选角度，养老FOF可能是具有重要投资价值的个人养老金产品。养老FOF可以遵循科学的筛选方法，即先结合自己的金融知识和退休期限，确定是选择目标日期还是目标风险FOF，以及选择哪一风险等级，再适当得做一些产品规避，最终挑选出适合自己的优质养老FOF。

本文来自华商基金资产配置部研究员李健。

风险提示：

本文信息仅为投资者教育之目的，力争以简明易懂的语言介绍证券投资基础知识，揭示投资风险。本文信息不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息作出投资决策。

产品为养老目标基金的，名称中含有“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。

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