复洁环保（688335.SH）年报点评：业绩创历史新高，入局双碳领域开辟新市场

【年报概况】

3月30日,复洁环保(688335.SH)发布2022年年度报告。报告期内,公司实现营业收入7.89亿元,同增152.21%;实现归母净利润1.15亿元,同增78.63%,业绩创下历史新高。公司经营质量表现良好,经营活动现金流量净额为1.64亿元,同增172.46%;基本每股收益1.14元,同增78.13%。各项财务数据反映出公司2022年度经营情况良好。此外,年报发布当日,公司宣布拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元(含税),体现了公司回馈股东的意愿和对未来发展的信心。

【公司看点】

1. 重点项目进展顺利,带动业绩创历史新高

2022年全年,公司实现营业收入7.89亿元,同增152.21%;实现归母净利润1.15亿元,同增78.63%,业绩创下历史新高,相比2021年实现V型反转。业绩高增主要得益于公司积极克服市场环境变化等不利因素,承接的多个重点项目顺利实施。

其中,中央环保督察整改的老港暂存污泥处理服务项目,主要履约义务已完成。该项目是公司首个以自有设备向客户提供污泥处理服务的项目,复洁环保技术研发和项目管理团队投入了巨大精力研究污泥泥质和调性,攻克技术难关,实现了业绩的跨越式增长,进一步夯实了公司在污泥等物料固液分离领域的领先地位。

2. 锂电三元正极项目顺利实施,以创新研发持续拓展工业领域

年报显示,低温真空脱水干化一体化技术装备是公司的主营业务,贡献营收3.84亿元,占总营收48.64%。在污泥处理业务的基础上,公司积极拓展自家技术装备在工业领域的新应用场景。报告期内,公司承接的煤化工气化细渣脱水干化项目顺利实施,实现煤化工绿色环保生产;承接的锂电三元正极材料脱水干化示范项目也顺利实施,签订了多个量产项目订单。锂电三元正极材料项目经脱水干化处理后的物料含水率低于1%,且相比传统工艺,可以在实现快速降低物料含水率的同时,最大限度地保证处理物料的品质,对正极材料及锂电池产品的后续生产及性能保证提供可靠保障。

业务的持续拓展源于公司的研发投入。2022年,公司研发投入3226.22万元,同增8.98%,近三年年化复合增速达到20.02%;研发费用占比4.09%,保持在行业较高水平。截至报告期末,公司员工总数170人,同增24.09%;其中技术研发人员87人,占比超过50%,反映了公司以创新研发为核心、重视人才培养的经营理念。上市以来,复洁环保已连续2年获得“科创板硬科技领军企业”称号。截止到2022年末,公司已累计获得各类知识产权75项,其中国家发明专利8项;累计承担9项国家级、省部级重大科研项目,并累计参与编制各级各类标准超20项。

3. 创新研发应用高温水源热泵技术,注入节能事业新动能

公司于2022年初成立了节能事业部,依托公司主营业务,开展节能降碳领域高新技术装备的开发与生产,提供系统解决方案并进行应用拓展。

公司创新开发应用高温水源热泵技术,从污水处理厂净化后的常温中水中提取热量,直接产生85℃左右的热水,为污泥脱水干化一体化技术装备提供所需的低品位热源,实现了污水的资源化、能源化,相比传统的脱水+干化“两段式”工艺,可实现能耗及单位运行成本降低30%左右,每年可减少碳排放超3.5万吨。

截至2022年末,公司高温水源热泵技术装备已应用于广州大观净水厂污泥干化处理服务项目、上海虹桥污水处理厂污泥脱水干化项目、深圳福永水质净化厂二期工程污泥脱水干化项目等多个项目,显著降低了能源消耗、碳排放强度和直接运行成本,综合效益显著。未来,该技术有望在城镇、工业污水处理领域继续推广,打开独立市场。

4. 并购捷碳科技,布局双碳领域

公司于2022年下半年完成对捷碳(上海)科技有限公司的投资并购,将业务进一步延伸至“双碳”领域。捷碳科技是一家致力于为政企提供全面绿色低碳管理咨询与服务的综合性双碳服务企业,拥有2项实用新型专利,21项软件著作权,主要提供碳咨询、碳资产开发与交易等服务,开发项目的类别包括VCS、GS和PHCER。截至目前,捷碳科技已签发、正在申请和已签待申请的在手项目合计34个,其中23个VCS项目,3个GS项目和8个PHCER项目。

此次并购与公司“降碳增效”的发展宗旨相契合,更是为公司探索新技术、拓展新业务建立了重要枢纽。围绕双碳领域,公司有望以捷碳科技碳咨询和碳资产开发业务挖掘减碳效益的经济附加值,缩短公司核心技术装备项目的投资回收周期,实现增效业务循环,构筑公司双碳产业新生态,进一步推进公司力争成为全球节能低碳高端装备领域领军企业发展战略规划的落实落地。

【风险因素】

污泥处理处置市场释放速度低于预期风险:污泥处理处置市场对政策依赖较高,若政策释放速度及力度慢于预期,或市场增速不及预期,可能会影响公司拓展业务;

技术推广速度低于预期风险:公司技术具有一定的先进性,但当前市场多种技术路线并存,存在技术推广速度低于预期风险;

行业新技术替代风险:公司未来业务推广主要依赖于公司一体化固液分离设备的技术领先性,若未来行业有更优性价比的创新技术,可能会替代公司产品;

子公司业绩不及预期风险:子公司捷碳科技业务受政策及市场竞争影响较大,存在业绩不及预期的风险。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

关键词：